330.322.16

імпакт-інвестиції, соціальні облігації, зелені облігації, фінансування відбудови, ревіталізація міст України.

В Україні, де міста зазнали (і продовжують зазнавати) системних руйнувань, мають місце екологічні проблеми, значна частина мешканців втратила все своє майно і стала вимушеними переселенцями, інвестиційна привабливість серед приватних інвесторів низька, оскільки потреби у вкладеннях величезні, а очікувана фінансова віддача не може бути швидкою й високою. Однак відсутність достатнього фінансового забезпечення може звести нанівець усі плани відбудови. Для відновлення міст і селищ повоєнної України доцільно використовувати різноманітні механізми залучення інвестицій, адже інвестиційний спектр за останні роки значно розширився. Імпакт-інвестування є відносно новим видом вкладення коштів, однак цікавість до нього зростає, як і
обсяги імпакт-інвестицій. А використання імпакт-інвестицій як потенційного джерела для вирішення/пом’якшення гострих соціальних й екологічних проблем в Україні, яка страждає від війни, є особливо актуальним і важливим. Україна після війни стикнеться з безпрецедентними руйнуваннями, цілим комплексом соціальних та екологічних проблем. Попри це на урядовому рівні визнають інвестиції як запоруку майбутньої швидкої та ефективної відбудови економіки, про що свідчить Меморандум, підписаний із Black Rock. Однак розраховувати на традиційні інвестиції у напівзруйнованій країні не можна. При цьому варто використати сучасний тренд на ринках капіталу, який полягає в тому, що міжнародні інвестори все частіше при виборі об’єкта інвестування замислюються про соціальний вплив своїх інвестицій і прагнуть створити додану вартість в інвестиційному портфелі на благо майбутніх поколінь. Доцільно використати альтернативні форми інвестування, які набувають розвитку. До них належить імпакт-інвестування. До особливостей імпакт-інвестування належать: вирішення реальної та актуальної для місцевої громади проблеми; отримання наочного, публічного соціального результату, який є вимірюваним і підлягає розрахунку; окупність і прибутковість інвестицій. Поширеним інструментом імпакт-інвестування є облігації, які поділяють на три групи: соціальні, зелені та стійкі. Всі вони можуть бути використані у повоєнній Україні. Як свідчить досвід розвинених країн, шляхом залучення коштів від розміщення стійких облігацій можна вирішувати ті проблеми, які будуть актуальними для повоєнної України, а саме – будівництво житла, транспорт, об’єкти соціальної інфраструктури, розвиток сталого сільського господарства.

1. Глобальна мережа імпакт-інвестування. URL: https://thegiin.org/the-network (дата звернення: 30.01.2023).
2. Зелені, соціальні та стійкі облігації як механізм імпакт-інвестування. URL: https://ukraineinvest. gov.ua/uk/news/27-05-22-2/ (дата звернення: 30.01.2023).
3. Шкура І. С. Соціально відповідальні інвестиції у зарубіжній практиці застосування. Нобелівський вісник. 2017. № 1 (10). С. 91–100.
4. Скоробагатова Н. Є., Дорошенко О. С. Імпакт-інвестування: світовий досвід та перспективи застосування в Україні. Економічний вісник НТУУ «Київський політехнічний інститут». 2022. № 23. С. 68–76.
5. Єльнікова Ю. В. Імпакт-інвестування в запобіганні природних катастроф в Україні (повені та інші форс-мажори). Вісник Хмельницького національного університету. 2019. № 6. Том 1. С. 302–312.
6. БізнесДія. Проекти імпакт-інвестування. URL: https://business.diia.gov.ua/iip-project-list (дата звернення: 30.01.2023).
7. Fink L. The Power of Capitalism. Blackrock. URL: https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/larry-fink-ceo-letter (дата звернення: 30.01.2023).
8. Литвин З. Ліки проти безпомічності. Як працює impact-інвестування. Новий час, 13 вересня 2019 року URL: https://biz.nv.ua/ukr/experts/impact-investuvannya-yak-dopomagati-shchob-ne-nashkoditi-500425 38.html (дата звернення: 30.01.2023).
9. Міністерство економіки підписало Меморандум з найбільшою Інвест компанією світу. URL: https://www.kmu.gov.ua/news/ministerstvo-ekonomiki-ukrayini-pidpisalo-memorandum-iz-najbilshoyu-investkompaniyeyu-svitu (дата звернення: 30.01.2023).
10. Sych O., Pasinovych I. Social Corporate Investments: Essence and Tools of Implementation in Ukraine. Scientific Bulletin of Ivano-Frankivsk National Technical University of Oil and Gas (Series: Economics and Management in the Oil and Gas Industry). 2022. 1 (25).  Р. 191–198. URL: https://doi.org/10.31471/ 2409-0948-2022-1(25)-191-198 (Last accessed: 30.01.2023).
11. Earth Security. The Investment Value of Nature: The Case of Zephyr Power Limited. URL: https://www.earthsecurity.org/reports/the-investment-value-of-nature-the-case-of-zephr-power-limited (Last accessed: 30.01.2023).
12. ICMAGROUP. The Social Bond Principles. URL: https://www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-guidelines-and-handbooks/social-bond-principles-sbp/ (Last accessed: 30.01.2023).
13. Козак В. І., Москвін С. О., Посполітак В. В. Фінансові інструменти: міжнародний досвід випусків муніципальних облігацій : навчальний посібник. Київ: DESPRO, 2020. 109 с.
14. Солонина Є. «Маленькі» інвестори, які змінюють світ. Радіо Свобода, 1 січня 2020. URL: https:// www.radiosvoboda.org/a/30333793.html (дата звернення: 30.01.2023).
15. Афанасьєва О. Імпакт інвестування – філантропія чи інвестиції? In Venture, 25.01.2019. URL: https://inventure.com.ua/analytics/formula/impakt-investirovanie:-filantropiya-ili-vse-zhe-investicii (дата звернення: 30.01.2023).
16. Київська школа економіки. Економічні втрати України у війні. URL: https://kse.ua/ua/about-the-school/news/zbitki-naneseni-infrastrukturi-ukrayini-v-hodi-viyni-skladayut-mayzhe-63-mlrd/ (дата звернення: 30.01.2023).
17. OECD. Policy Responses: Ukraine. 1.07.2022. URL: https://uploads-ssl.webflow.com/625d81ec8313622a52e2 f031/631985f98e23fb55a59d05ab_UA%20Environment%20Recovery_UKR.pdf (Last accessed: 30.01.2023).

1. Global Impact Investment Network. 2022. URL: https://thegiin.org/the-network (accessed 30 January 2023).
2. Green, social and sustainable bonds as a mechanism of impact investing. 2022. URL: https:// ukraineinvest.gov.ua/uk/news/27-05-22-2/ (accessed: 30 January 2023).
3. Shkura І. (2017) Sotsialʹno vidpovidalʹni investytsiyi u zarubizhniy praktytsi zastosuvannya [Socially responsible investment in the foreign practice of implementation]. Nobelivsʹkyy visnyk. No. 1 (10).
   P. 91–100.
4. Skorobagatova N. & Doroshenko O. (2022) Impakt-investuvannya: svitovyy dosvid ta perspektyvy zastosuvannya v Ukrayini [Impact investment – world experience and the prospective of its implementation in Ukraine]. Ekonomichnyy visnyk NTUU «Kyyivsʹkyy politekhnichnyy instytut». No. 23. P. 68–76.
5. Yelnikova Yu. (2019) Impakt-investuvannya v zapobihanni pryrodnykh katastrof v Ukrayini (poveni ta inshi fors-mazhory) [Impact investment in preservation of natural disasters in Ukraine]. Visnyk Khmelʹnytsʹkoho natsionalʹnoho universytetu. No. 6. Vol. 1. P. 302–312.
6. Business Diia (2022) IIP project list. URL: https://business.diia.gov.ua/iip-project-list (accessed:
   30 January 2023).
7. Fink L. (2022) The Power of Capitalism. Blackrock. URL: https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/larry-fink-ceo-letter (accessed: 30 January 2023).
8. Lytvyn Z. (2019) Liky proty bezpomichnosti. Yak pratsyuye impact-investuvannya [Medicines against helplessness. How impact investing works]. New time. 13.09.2019. URL: https://biz.nv.ua/ukr/experts/ impact-investuvannya-yak-dopomagati-shchob-ne-nashkoditi-50042538.html (accessed: 30 January 2023).
9. Ministry of Economics (2022). URL: https://www.kmu.gov.ua/news/ministerstvo-ekonomiki-ukrayini-pidpisalo-memorandum-iz-najbilshoyu-investkompaniyeyu-svitu (accessed: 30 January 2023).
10. Sych O. & Pasinovych I. (2022) Social Corporate Investments: Essence and Tools of Implementation in Ukraine. Scientific Bulletin of Ivano-Frankivsk National Technical University of Oil and Gas (Series: Economics and Management in the Oil and Gas Industry). 2020. 1 (25). 191–198. URL: https://doi.org/ 10.31471/2409-0948-2022-1(25)-191-198 (accessed: 30 January 2023).
11. Earth Security (2023). The Investment Value of Nature: The Case of Zephyr Power Limited.
    URL: https://www.earthsecurity.org/reports/the-investment-value-of-nature-the-case-of-zephr-power-limited (accessed 30 January 2023).
12. ICMAGROUP (2021) The Social Bond Principles. URL: https://www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-guidelines-and-handbooks/social-bond-principles-sbp/ (accessed: 30 January 2023).
13. Kozak V., Moskvin S., Pospolitak V. (2020) Finansovi instrumenty: mizhnarodnyy dosvid vypuskiv munitsypalʹnykh oblihatsiy: navchalʹnyy posibnyk [Financial instruments – international experience of the issuing of the municipal loans: textbook]. Кyiv: DESPRO.
14. Solonyna YE. (2020) «Malenʹki» investory, yaki zminyuyutʹ svit [“Small” investors who change the world]. Radio Svoboda. URL: https://www.radiosvoboda.org/a/30333793.html (accessed: 30 January 2023).
15. Afanasʹyeva O. (2019) Impakt investuvannya – filantropiya chy investytsiyi? [Impact investing – philanthropy or investment?] In Venture. URL: https://inventure.com.ua/analytics/formula/impakt-investirovanie:-filantropiya-ili-vse-zhe-investicii (accessed: 30 January 2023).
16. KSE (2022) Ekonomichni vtraty Ukrayiny u viyni. URL: https://kse.ua/ua/about-the-school/news/zbitki-naneseni-infrastrukturi-ukrayini-v-hodi-viyni-skladayut-mayzhe-63-mlrd/ (accessed: 30 January 2023).
17. OECD (2022). Policy Responses: Ukraine. URL: https://uploads-ssl.webflow.com/625d81ec8313622a52e2f03 1/631985f98e23fb55a59d05ab_UA%20Environment%20Recovery_UKR.pdf (accessed: 30 January 2023).