336.7

зелені облігації, фінансування, екологічне спрямування, екологічні проєкти, фінансовий ринок.

Зелені облігації є одним із популярних інструментів сталого інвестування. Очікується, що ринок зелених облігацій буде процвітати в найближчому майбутньому. Зелені облігації набирають все більшої популярності серед екологічно відповідальних інвесторів. Зроблено огляд літератури, яка стосується дослідження ринку зелених облігацій, з метою висвітлення проблем використання цього фінансового інструменту й надання інформації про роль зелених облігацій для розбудови фінансового ринку України та економіки в цілому. Визначено, що глобальний ринок зелених облігацій стрімко розвивається та охоплює не тільки розвинені країни, а й ринки країн, що розвиваються. Встановлено, що важливою умовою функціонування ринку зелених облігації є обов’язок емітента повністю розкривати інформацію щодо напрямків використання залучених коштів. Відповідно прозорі правила гри на ринку зелених облігації приваблюють щороку більше як емітентів, так і покупців зелених облігацій. Досліджено різні види зелених облігацій: цільові (use of proceeds) облігації; цільові дохідні (use of proceeds revenue) облігації або облігації, забезпечені активами; проєктні облігації; облігації сек'юритизації; покриті облігації; немарковані «зелені» облігації, їх характеристики та особливості їх обігу. Проаналізовано тенденції розвитку глобального ринку зелених облігацій, встановлено, що за останні роки обсяг «зелених» облігацій, випущених  у світі, різко зріс. Досліджено проблеми, які обмежують можливість випуску зелених облігацій та мобілізації ресурсів для екологічного сектора: відносно широкі критерії зелених облігацій, відсутність офіційних інструкцій щодо їх випуску на ринках, що розвиваються, ризики ліквідності та ризики надмірної концентрації для певних емітентів, секторів або регіонів, кредитний ризик або ризик дефолту, додаткові операційні витрати, оскільки емітенти повинні відстежувати, контролювати та звітувати про використання надходжень. Визначено основні переваги використання зелених облігацій для розбудови фінансового ринку України: позитивна маркетингова історія, диверсифікація інвесторів, податкові пільги у вигляді податкових кредитів та звільнень, фінансування проєктів, які забезпечують екологічні  вигоди.

1. Development and climate change: a strategic framework for the World Bank Group. World Bank
   Group. URL: http://documents.worldbank.org/curated/en/763751468336059499/Development-and-climate-change-a-strategic-framework-for-the-World-Bank-Group (дата звернення: 24.07.2024).
2. Chygryn O. Green Bonds like the Incentive Instrument for Cleaner Production at the Government and Corporate Levels: Experience from EU to Ukraine. Journal of Environmental Management and Tourism. 2019. Vol. 9. P. 1443–1456. URL: https://doi.org/10.14505//jemt.v9.7(31).09 (дата звернення: 24.07.2024).
3. Пімоненко Т. Концептуальні засади розвитку зеленого фондового ринку в Україні. Вісник Тернопільського національного економічного університету. 2018. № 4. С. 69–80.
4. Клименко О., Мала С. «Зелені» облігації як перспективний інструмент залучення інвестицій в екологічні проекти в Україні. Економічний вісник університету. 2020. Випуск № 45. С. 52–60.
5. Безпалий Р. «Зелені» облігації як інструмент фінансування екологічних проектів. URL: https://ecodevelop.ua/zeleni-obligatsiyi-120918 (дата звернення: 24.07.2024).
6. Фролова А. Формування державної політики організації та розвитку ринку «зелених» облігацій в Україні. URL: http://razumkov.org.ua/uploads/-article/2019_ZELEN_INVEST.pdf (дата звернення: 24.07.2024).
7. Веклич О. «Зелений» банкінг: сутність, механізм та інструменти впровадження. URL: http://razumkov.org.ua/uploads/article/2019_ZELEN_INVEST.pdf (дата звернення: 24.07.2024).
8. Підвисоцький Я. Новітні фінансові технології для залучення інвестицій у «зелені» проекти. URL: http://razumkov.org.ua/uploads/-article/2019_ZELEN_INVEST.pdf (дата звернення: 24.07.2024).
9. Value of green bonds issued worldwide from 2014 to 2023, by region. URL: https://www.statista.com/ markets/414/topic/990/financial-instruments-investments/#insights (дата звернення: 24.07.2024).
10. The National Bank and the IFC will jointly work on the development of «green financing». National Bank of Ukraine. URL: https://bank.gov.ua/ua/news/all/natsionalniy-bank-ta-ifc-spilno-pratsyuvatimut-nad-rozvitkom-zelenogo-finansuvannya (дата звернення: 24.07.2024).

1. Development and climate change: a strategic framework for the World Bank Group: World Bank Group. Available at: http://documents.worldbank.org/curated/en/763751468336059499/Development-and-climate- change-a-strategic-framework-for-the-World-Bank-Group (accessed: 24 July 2024).
2. Chygryn O. et al. (2019) Green Bonds like the Incentive Instrument for Cleaner Production at theGovernment and Corporate Levels: Experience from EU to Ukraine. Journal of Environmental Management and Tourism, [S.l.], vol. 9, nо. 7, pр. 1443–1456. Available at: https://doi.org/10.14505// jemt.v9.7(31).09 (accessed: 24 July 2024).
3. Pimonenko T. (2018) Kontseptualni zasady rozvytku zelenoho fondovoho rynku v Ukraini [Conceptual framework for the development of a green stock market in Ukraine]. Visnyk Ternopilskoho natsionalnoho ekonomichnoho universytetu. Bulletin of the Ternopil National Economic University, vol. 4, pp. 69–80.
4. Klymenko O. M., Mala S. I.  (2020) “Zeleni” oblihatsii, yak perpektyvnyi instrument zaluchennia investytsii v ekolohichni proiekty v Ukraini [“Green” bonds as a promising tool for attracting investments in environmental projects in Ukraine]. Ekonomika Znan, Innovatsiina Ekonomika. Ekonomichnyi visnyk universytetu – Knowledge Economy, Innovation Economy. Economic Bulletin of the University, vol. 45. pp. 52–60.
5. Bezpalyi R. (2018) “Zeleni” oblihatsii yak instrument finansuvannia ekolohichnykh proiektiv [“Green” bonds as a tool for financing environmental projects]. Ecodevelop. Available at: https://ecodevelop.ua/ zeleni-obligatsiyi-120918 (accessed: 24 July 2024).
6. Frolov A. (2019) Formuvannia derzhavnoi polityky orhanizatsii ta rozvytku rynku “zelenykh” oblihatsii v Ukraini [Formation of the state policy of the organization and development of the “green” bond market in Ukraine]. Available at: http://razumkov.org.ua/uploads/-article/2019_ZELEN_INVEST.pdf (accessed: 24 July 2024).
7. Veklych O. (2019). «Zelenyi» bankinh: sutnist, mekhanizm ta instrumenty realizatsii [«Green» banking: essence, mechanism and implementation tools]. Available at: http://razumkov.org.ua/uploads/article/ 2019_ZELEN_INVEST.pdf (accessed: 24 July 2024).
8. Pidvysotskyi Ya. (2019) Novitni finansovi tekhnolohii mobilizatsii investytsii u “zeleni” proiekty [The latest financial technologies for mobilizing investments in “green” projects]. Available at: http://razumkov. org.ua/uploads/-article/2019_ZELEN_INVEST.pdf (accessed: 24 July 2024).
9. Value of green bonds issued worldwide from 2014 to 2023, by region. Available at: https://www. statista.com/markets/414/topic/990/financial-instruments-investments/#insights (accessed: 24 July 2024).
10. Natsionalnyi bank ta IFC spilno pratsiuvatymut nad rozvytkom “zelenoho finansuvannia” [The National Bank and the IFC will jointly work on the development of  “green financing”]. Natsionalnyi bank Ukrainy – National Bank of Ukraine. Available at: https://bank.gov.ua/ua/news/all/natsionalniy-bank-ta-ifc-spilno-pratsyuvatimut-nad-rozvitkom-zelenogo-finansuvannya (accessed: 24 July 2024).