334.7

злиття, поглинання, приєднання, об’єднання бізнесу, хвилі, інтеграція

Розглянуто динаміку розвитку світового ринку злиття й поглинання з 1895 року до сьогодення. Уточнено тимчасові рамки світових хвиль злиття й поглинання, причини їх виникнення і спаду, а також виявлення відповідності або невідповідності трендів розвитку світових ринків злиття й поглинання. Чітка диференціація тимчасових рамок хвиль злиття й поглинання дозволила визначити основні особливості угод кожної з хвиль, а також головні причини виникнення спаду хвиль. Окрім традиційних п’яти хвиль злиття й поглинання у роботі запропоновано ще дві хвилі – шосту 2003–
2013 років та сьому (з 2014 року до сьогодні). Визначено, що активність угод на ринку M&A другої половини минулого століття в цілому відповідають циклам Жюгляра, тобто середньострокових економічних циклів з періодом – 7–11 років. Серед тенденцій хвиль злиття й поглинання XXI сторіччя можна виділити значний вплив процесів глобалізації, тренд на угоди в сфері інформаційних технологій, тренд на створення малого інноваційного бізнесу (стартапу) і його швидкий продаж інтернет-гігантам, збільшення кількості угод у високотехнологічних галузях промисловості (авіаційна й космічна, автомобільна, хімічна) та сфері послуг при їх зниженні у фінансовому секторі й добувної промисловості, збільшення масштабів мегаугод, посилення ролі ринку інтеграційних угод країн, що розвиваються, перш за все країн БРІКП (Бразилія, Росія, Індія, Китай, ПАР). Більшість угод укладається в рамках реалізації стратегії транскордонної горизонтальної й вертикальної інтеграцій, зниження частки ринку злиттів й поглинань США на світовому ринку злиття й поглинання, поширенням угод M&A заради отримання людського капіталу й поглинанням західними компаніями виробників ресурсів у країнах, що розвиваються. Значна увага приділена аналізу останньої хвилі та аналізу її особливостей – фази пожвавлення у 2013–2014 роках, фази підйому у 2015 році, фази рецесії – 2008 року, фази депресії у 2010–2013 роках. Представлено інформацію по операціях злиття й поглинання в 2018 році у країнах-лідерах. Проаналізовано показники напрямку у 2019 році.

1. Бишоп Д., Эванс Ф. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях / науч. ред. Д. Кадыков, М. Чекулаев; пер. с англ. А. Шматовой. 3-е изд. Москва: Альпина Паблишерз, 2009. 332 с.
2. Gaughan P. A. Mergers, Acquisitions, andCorporateRestructurings. Hoboken. NewJersey, JohnWiley&SonsInc., 2011, 672 p.https://doi.org/10.1002/9781118269077
3. Martynova M., Renneboog L. A Century of Corporate Takeovers: What Have We Learned and Where Do We Stand? Journal of Banking & Finance. 2008. Vol. 32. No. 10.Р. 2148–2177. Doi: 10.1016/j.jbankfin.2007.12.038.https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2007.12.038
4. Nelson R. L. Merger Movements in American Industry, 1895–1956. In: NBER Books from National Bureau of Economic Research, Inc. Princeton, Princeton University Press, 1959. 177 p.
5. Luedi, Thomas, Sun, Jian, He, Sherri L., Leung, Frankie, Rothenbüecher, Jürgen, Graef, Andreas, Sauerberg, Bastian, McCool, Michael. «Creating More Value for China's M&A». Transaction Advisors. 2015.
6. Godsell, David and Lel, Ugur and Miller, Darius P., Financial Protectionism, M&A Activity, and Shareholder Wealth. April 22. 2018.Р. 53.https://doi.org/10.2139/ssrn.2858548
7. Graham P. Hiring is an obsolete. URL: http://www.paulgraham.com/hiring.html.
8. List of companies by market capitalization provided by Yahoo Sept 2019. URL:https://ycharts.com/companies/GOOG/market_cap.
9. List of mergers and acquisitions by Alphabet. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_mergers_and_acquisitions_by_Alphabet.
10. List of mergers and acquisitions by Microsoft. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_mergers_and_acquisitions_by_Microsoft.
11. List of mergers and acquisitions by Facebook. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_mergers_and_acquisitions_by_Facebook.
12. 2018 Global M&A Outlook 2018. URL: https://www.jpmorgan.com/jpmpdf/1320746694177.pdf.
13. Casey, George, El Guindy, Arslan; Kochman, Cary; Jaehnert, Frank; Bialek, Jerry. «Current Issues Associated with the Planning, Negotiation and Execution of Cross-border Transactions». Transaction Advisors. Oct. 2016.
14. M&A Highlights: H1 2019. URL:https://www.dealogic.com/insight/ma-highlights-h1-2019/
15. Morgan Stanley. M&A Trends Investors Should Watch in 2018. URL: https://www.morganstanley.com/ideas/5-acquisitiontrends-investors-should-watch-in-2018.

1. Bishop D. Otsenka kompaniy pri sliyaniyakh i pogloshcheniyakh: sozdaniye stoimosti v chastnykh kompaniyakh / D. Bishop, F. Evans; nauch. red. D. Kadykov, M. Chekulayev; per. s angl. A. Shmatovoy. 3-ye izd. Moskva: Al'pina Pablisherz, 2009. 332 р. 
2. Gaughan P. A. Mergers, Acquisitions, andCorporateRestructurings. Hoboken.NewJersey, JohnWiley&SonsInc., 2011, 672 p.https://doi.org/10.1002/9781118269077
3. Martynova M., Renneboog L. A Century of Corporate Takeovers: What Have We Learned and Where Do We Stand? Journal of Banking & Finance. 2008. Vol. 32. No. 10. Р. 2148–2177. Doi: 10.1016/j.jbankfin. 2007.12.038.https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2007.12.038
4. Nelson R. L. Merger Movements in American Industry, 1895–1956. In: NBER Books from National Bureau of Economic Research, Inc. Princeton, Princeton University Press, 1959. 177 p.
5. Luedi, Thomas, Sun, Jian, He, Sherri L., Leung, Frankie, Rothenbüecher, Jürgen, Graef, Andreas, Sauerberg, Bastian, McCool, Michael. “Creating More Value for China's M&A”. Transaction Advisors. 2015.
6. Godsell, David and Lel, Ugur and Miller, Darius P., Financial Protectionism, M&A Activity, and Shareholder Wealth. April 22. 2018. Р. 53.https://doi.org/10.2139/ssrn.2858548
7. Graham P. Hiring is an obsolete. URL: http://www.paulgraham.com/hiring.html.
8. List of companies by market capitalization provided by Yahoo Sept 2019. URL: https://ycharts.com/companies/GOOG/market_cap.
9. List of mergers and acquisitions by Alphabet. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_mergers_and_acquisitions_by_Alphabet.
10. List of mergers and acquisitions by Microsoft. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_mergers_and_acquisitions_by_Microsoft.
11. List of mergers and acquisitions by Facebook. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_mergers_and_acquisitions_by_Facebook.
12. 2018 Global M&A Outlook 2018 URL: https://www.jpmorgan.com/jpmpdf/1320746694177.pdf.
13. Casey, George, El Guindy, Arslan; Kochman, Cary, Jaehnert, Frank; Bialek, Jerry. “Current Issues Associated with the Planning, Negotiation and Execution of Cross-border Transactions.” Transaction Advisors. Oct. 2016.
14. M&A Highlights: H1 2019. URL:https://www.dealogic.com/insight/ma-highlights-h1-2019/.
15. Morgan Stanley. M&A Trends Investors Should Watch in 2018. URL: https://www.morganstanley.com/ideas/5-acquisitiontrends-investors-should-watch-in-2018.